高盛：目前看空美股的三个理由

交易员们对美股从上周的小幅抛售急速转为大幅反弹困惑不解， 对此，野村证券跨资产研究主管Charlie McElligott解释说，这种回升行情背后有三个催化剂：

一是上市公司回购，特别是医疗健康、科技、工业和金融科技；

二是3月15日为美股“四巫日”，指数期货在结算前大盘通常表现抗跌；

三是VIX期限结构继续压缩，并进一步趋于升水（contango）。

不过，在高盛看来，这波美股的反弹行情可能很快就要结束，“VIX可能就要再次攀升了”。高盛总结了届时会刺激市场波动的三大催化剂：

回购窗口关闭：在3月25日至5月3日期间，75%的标普500上市公司将进入回购休眠期。通常而言，这会导致回购活动下降35%左右。而回购被认为近年来美股上行的最大推动力之一。

技术面：高盛首席技术分析师Sheba Jafari认为，一旦大盘向上突破2817点，将触发技术性买入。反之，一旦跌破2798点支撑， 股指可能进一步走低。

成交量：近日美股成交量并不算大，而指数期权的成交量今年却增加了10%以上，主要上涨力量主要集中在短期买家，他们推动了指数走高。但也正是由于他们是短期买家，因此将来这股支持美股反弹的力量可能会退去。

“糟糕的经济数据被解释为史上持续最久的政府关门和季节性因素，投资者似乎更多的是趁着下跌抄底，而不是趁着反弹抛售。”高盛交易员Moran Forman这样写道。

上周五，CBOE恐慌指数VIX一度触及1月30日以来的最高，上涨1.24点至17.83。不过，近日VIX指数显著回落。

跌还是涨？市场分歧巨大

当前，分析师对于美股的前景并没有统一意见，甚至可以说持有严重意见分歧。

摩根大通和摩根士丹利可以被认为是多空双方的代表。摩根大通认为，好日子还在后头，股市有很多理由继续向上；摩根士丹利没有就股市后市表现做太多论述，但认为至少“股债双牛”的局面不可持续了。

摩根大通全球股票策略主管Mislav Matejka本月初表示，2019年美股开年创下30年来最好的开局涨幅，在这轮上升周期结束前，美股可能会创新高。这轮上涨和2015到2016年小周期中出现的调整后反弹类似，而非周期的结束。在2015到2016年小周期中，美股在回撤近20%后，在接下来两年内又上涨约43%。

摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson近日则从盈利触顶这一角度表达了相对悲观的立场：标普500指数成分股公司2019年全年每股收益预期可能进一步下降4%至5%，这将给该指数带来更大压力。“美股盈利增速下修的情况是有史以来最糟糕的，所有行业的销售和利润率指引均出现下滑。”