万凯梓：美股再创新高 黄金温和收跌依旧维持调整

　　周初黄金震荡走高，承压回落，最后止跌反弹，仍然维持震荡交投，日内价格基本维持在10美元之内的空间震荡。虽然全球央行宽松预期支撑金价维持强势，但最近良好的美国数据限制了金价上涨。黄金市场波动率开始减小，投资者在等待新的催化剂。投资者等待本周出炉的诸如美国零售销售和工业生产等其他数据，以寻找有关美国经济健康状况的线索。美联储周三将公布褐皮书，市场将关注有关贸易现状如何影响企业前景的评论。

　　美联储主席鲍威尔上周在美国国会发表证词，强化了市场对美联储本月降息的预期。目前市场普遍认为，美联储7月底降息几乎毫无悬念。如果市场预期成真，那么这将成为美联储十年来的首次降息。目前争论的焦点则落在了降息幅度以及本月降息之后的美联储动态之上。2019年美联储票委、芝加哥联储主席埃文斯上周五表示，我真的认为，“通货膨胀可能需要多一点的货币宽松才能达到乃至超过2%。在我们的政策中应该包括，让通胀率略高于2%，因为我们已经低于这个目标太长时间了。”周一美联储三把手纽约联储主席威廉姆斯也发表讲话，但他的讲话并未提及货币政策。在美联储降息预期大幅升温的背景下，全球其他央行的降息预期也在升温，从而进一步推动金价。

　　黄金：虽然从资产配置的角度看多黄金，但仍需要在短期提醒黄金的下跌风险。首先，国债利率已经对降息预期价格，美债利率进一步下跌的空间不大。其次，一旦后续美联储降息靴子落地，美债利率在前期预期打满的背景下可能会出现利好兑现后的反弹，降息周期中美债利率反弹背景下金价也多数收跌。最后，随着黄金净多头持仓触及阶段性高位，多头拥挤下存在止盈需求，短期需要留意黄金的交易性回调风险。