美元强势不可持续，未来黄金将进一步走高

　　今年以来，随着黄金持续走高，美元也在同步上涨。一些人开始暗示，美元与黄金的强负相关性已被打破。但分析师Clif表明今年迄今为止的情况只是一个例外，两者将在未来几个月内再次发生背离。图为美元ETF（UUP）日线走势图，正常情况下，美元走强主要是美国经济走强的结果。然而，今年以来的美元强势主要是由于美元作为避险资产的受益体现。

　　尽管美元指数上升通常会提高美国工薪阶层的购买力，原因是美元相对于消费品价格的升值。但美元走强同时也是一把双刃剑，因为它会压低大宗商品价格，进而损害依赖出口的新兴国家的发展。如果美元持续走强，这可能将产生连锁反应，甚至破坏全球经济的稳定。图为原油日线走势图，随着美元持续走强，油价承压下跌；对原油进口国来说，美元上涨致使油价更加昂贵。

　　在1998年夏天，美元走强引发了一场重大的全球危机，油价遭大幅抛售而直线下跌。与当前相比，尽管有迹象表明，包括天然气在内的其他大宗商品已受到美元上涨势头的压制，而黄金因避险情绪的飙升而短暂上涨约10%。但要注意的是，当前黄金已经确立了较长期的上涨趋势，这意味着黄金买家将更容易推高金价。持续不断的恐惧情绪—基于对全球贸易紧张局势和经济放缓的担忧，金价在宏观面上受强劲支撑。图为黄金日线走势图，虽然黄金上涨势头强劲，但由于金价已经偏离50日均线过大，因此黄金短期内将出现回调走势，以等待下一轮上升走势。

　　图为美元指数日线走势图，美元正努力保持在15日均线上方。15日均线是美元短期（1-4周）走势的良好指标，尽管这一趋势在技术面上是看涨的，但就相对表现而言，美元远远落后于黄金。

　　总的来说，在全球市场波动性加剧的背景下，黄金从中长期来看是维持看涨观点。而且基于美元与黄金的历史反向关系，分析师Clif认为美元和黄金同步走强使不可持续的，一旦美元开始下跌，黄金或将迎来新一轮大幅上涨。

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