世界黄金协会王立新：下半年黄金投资需求将得到支撑

　　世界黄金协会中国董事总经理王立新在近期的2019中国（招远）国际黄金矿业技术高峰论坛开幕式上指出：在低利率预期，仍存在的各类风险以及金价自身势能与仓位的驱动下，2019下半年黄金的投资需求将得到支撑。

　　8月28日，2019中国（招远）国际黄金矿业技术高峰论坛在山东招远开幕。这次论坛以新常态下的科技与未来为主题，来自12个国家和地区600多名国内外政府部门及协会、各省（区）黄金行业管理部门、国内外黄金矿山企业、高校及科研院所的专家、学者，针对新常态下黄金行业如何推进创新发展、如何开拓高质量发展的新局面进行了交流与探讨。

　　王立新从黄金需求与供给、黄金的双重属性以及黄金储备等方面介绍了黄金的基本面。对于下半年黄金价格走势的主要影响因素，王立新指出了三个驱动：

　　No.1

　　央行的宽松货币政策立场

　　不到一年前，美联储理事和美国投资者都预计，2019年利率将继续上升；去年年底，市场则预期最有可能的结果是美联储继续保持观望；现在，市场预计美联储继续降息的概率高达100%-截止7月底数据。

　　而随着利率降低，持有黄金的机会成本同样下降，对金价产生向上的推动作用，如图所示：

　　No.2

　　不断上升的风险

　　在美国和其贸易伙伴之间的贸易紧张关系中，加税可能带来的潜在长期负面影响。

　　美国和伊朗之间的地缘政治紧张局面。

　　围绕英国退欧以及英国和欧洲其他政治和经济问题的不确定性。

　　No.3

　　势能

　　黄金的势能主要体现在四个方面：Comex的黄金期货净多头寸在短期内激增，黄金ETF流入，国内黄金合约成交量空前活跃以及美元利率走低。

　　1

　　Comex的黄金期货净头寸在短期内激增。2019年8月6日公布的Comex黄金期货净头寸为2，268万盎司（705吨），创近两年新高。

　　2

　　黄金ETF的净流入是投资者担心市场风险的一个信号。

　　3

　　国内的AU（T+D）同样炙手可热。金价上涨之际，上海黄金交易所最活跃的黄金合约-AU（T+D）的月度交易量在六月达历史第二高，在刚刚过去的7月，其月度成交量再度扩大，距离历史最高仅一步之遥。

　　近期金价上涨受美国实际利率走低影响。

　　尽管美元强势，黄金仍旧上涨。

　　小结

　　1. 全球央行或逐步开启宽松浪潮，实际利率可能承压下滑。

　　2. 利率因素已成为金价的最主要驱动。

　　3. 地缘政治风险，经济不确定性等将继续存在。

　　4. 除利率因素外，势能与仓位因素对黄金的影响权重不断增加。

　　5. 黄金ETF流入，期货净多头，国内黄金合约成交量空前活跃。