GTC泽汇：黄金多空分歧加剧

　　美联储主席鲍威尔在央行年会上释放出降息可能性，但同时提醒通胀风险仍在，这使得未来货币政策路径充满不确定性。GTC泽汇认为，这种复杂的预期直接影响了黄金的走势，尽管价格得到良好支撑，但短期突破仍面临阻力。数据显示，黄金上周较前一周上涨约1%，依旧处于震荡区间的中部水平。

　　鲍威尔的讲话成为市场关注焦点。他提到，当前利率已处于偏紧状态，经济下行与通胀压力并存，政策调整具备合理性。这一信号立刻增强了9月降息的可能性，但并未暗示年内会出现连续、大幅度的宽松操作。GTC泽汇表示，市场已消化部分宽松预期，CME FedWatch工具显示年底前或存在两次降息的空间，但若通胀顽固上行，宽松节奏仍可能被推迟。

　　不同机构的解读呈现分歧。部分经济学家认为，美联储正在逐步将政策重心转向就业，这意味着后续决策更可能偏鸽；也有人指出，鲍威尔强调“一次降息不等于连续降息”，市场或许对宽松过度乐观。GTC泽汇认为，这种矛盾预期使黄金虽保持韧性，却难以形成单边趋势，更多表现为区间内的拉锯。

　　后续数据仍是关键变量，尤其是本周公布的核心PCE物价指数，它将决定美联储在9月之后的态度。如果通胀维持高位，政策可能再度趋于谨慎，从而抑制黄金上行。GTC泽汇表示，短期内黄金走势仍然依赖数据与政策沟通信号，投资者需做好高波动的准备。

　　从技术层面来看，自4月以来黄金始终在宽幅整理，区间跨度约12%。一些分析人士认为，长期横盘通常孕育着强烈的趋势爆发。若美联储加速宽松，金价存在冲击4600美元/盎司的潜力；反之，如果通胀反弹迫使政策收紧，金价可能迅速跌向3000甚至2200美元。GTC泽汇提醒，这意味着黄金未来的波动幅度将显著扩大。

　　与此同时，白银近期表现明显优于黄金。价格已接近每盎司40美元，为2011年以来新高，反映出其在投资和工业需求双重驱动下的独特优势。GTC泽汇认为，虽然黄金仍是贵金属市场的核心资产，但在当前环境下，白银的估值弹性和上行空间更具吸引力，或成为下一阶段的投资亮点。

　　整体而言，鲍威尔的鸽派基调为黄金提供了支撑，但市场对宽松节奏存在分歧，导致金价难以脱离震荡。GTC泽汇认为，投资者应关注政策与数据之间的互动，把握贵金属价格波动中的机会，同时在配置上适度平衡黄金与白银，以在不确定的政策周期中提升组合的稳健性。

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