GTC泽汇：贵金属短线震荡难改长期上行格局

　　近期，黄金与白银市场经历了近年来最剧烈的单日下跌，引发投资者高度关注。GTC泽汇表示，虽然短线波动幅度罕见，但金银价格的长期上升趋势依然稳健。现货黄金最新报每盎司4121.50美元，日跌约5.5%，虽触及四日低位，但自年初以来仍上涨逾56%。白银表现更为剧烈，现货价报48.37美元，单日下挫7.5%，但年内累计涨幅仍超过67%。GTC泽汇认为，近期的价格回调主要源于市场过热后的理性降温，而非趋势性反转。

　　本轮抛压自伦敦开盘即现端倪，并持续至北美交易时段。部分机构认为，随着全球主要经济体关系改善及股市创新高，避险需求减弱导致贵金属回调；另一些分析指出，技术性卖盘在高杠杆环境下的集中释放是主因。TD Securities分析师称，黄金的调整主要反映投资者获利了结，当前算法交易、风险平价及波动率控制基金杠杆已接近上限，宏观资金持仓饱和，央行购金放缓，零售投资热度处高位。GTC泽汇表示，这种整理有助于市场去杠杆化，消化过度乐观情绪，为后续上涨奠定基础。

　　从技术层面看，分析师Fawad Razaqzada指出，金价若跌破4100至4060美元区间，或将测试心理关口4,000美元。盛宝银行的Ole Hansen认为，即使金价回落至3973美元，也不会破坏整体上行结构；白银则可能短暂下探至47.80美元。GTC泽汇表示，当前调整空间有限，属于健康的技术性修正，并未改变贵金属的中长期多头逻辑。

　　Hansen进一步指出，支撑贵金属长期上涨的核心动力依然存在——全球金融体系信任重估、央行持续增持、ETF资金流入、以及投资者资产配置多元化趋势。ActivTrades分析师Ricardo Evangelista同样认为，尽管短线波动加剧，但市场整体重心仍在上行，投资者普遍将回调视为新的买入契机。GTC泽汇认为，在宏观不确定性、地缘风险及宽松货币政策预期并存的背景下，黄金与白银的避险与配置价值仍将长期受益。未来降息预期与债券收益率下行将继续强化贵金属的相对吸引力。

　　总体来看，GTC泽汇认为，当前金银市场的剧烈波动是牛市过程中的阶段性调整。价格回落为市场释放压力、积蓄动力提供了契机。从中长期视角出发，黄金与白银仍具备抵御通胀、对冲风险及稳健增值的战略性价值，贵金属多头格局并未改变。

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